燃料電池補貼將優先考慮核心生產核心部件企業

近日，據媒體報道，工信部正聯合其他部委，醞釀研究針對燃料電池的新補貼政策。據了解，相關補貼思路并不像之前那樣補貼到整車廠，而是考慮補貼生產核心部件的廠家，尤其是擁有核心技術的企業將獲得更有力度的政策支持。氫能屬于政策主導型行業，政策對于產業發展起著重要的指引作用。

日前，中國氫能聯盟發布《中國氫能源及燃料電池產業白pi書》指出，氫能定將成為中國能源體系的重要組成部分，預計到2050年，氫能在中國能源體系中的占比約為10%，氫氣需求量接近6000萬噸，年經濟產值超過12萬億元；全國加氫站達到1萬座以上，交通運輸、工業等領域將實現氫能普及應用，燃料電池車產量達到每年520萬輛，固定式發電裝置2萬臺/年，燃料電池產能550萬套/年。

今年3月26日，財政部、工信部、科技部和發改委聯合發布《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，補貼政策和燃料電池相關的主要有四點：

（1）3月26日—6月25日為過渡期，期間銷售上牌的燃料電池汽車按2018年對應標準的0.8倍補貼；

（2）燃料電池汽車和新能源公交車補貼政策另行公布；

（3）地方補貼需支持加氫基礎設施“短板”建設和配套運營服務；

（4）延續2018年預撥資金政策，從2019年開始有運營里程要求的車輛完成銷售上牌后即預撥一部分補貼資金。

此外，值得一提的是，在氫燃料電池再度成為市場熱點之際，這家國內燃料電池的真正大牛也悄然開始了在資本市場的新征程。7月8日，億華通正式在上交所網站披露科創板上市申請材料，成為又一家決定從新三板轉投科創板的獨角獸。而從招股書中，我們也能得以一窺這個燃料電池超級獨角獸的成色。

2018年度，億華通共計實現燃料電池發動機系統銷售303套，實現主營業務收入超過3.6億元，在國內開啟了氫燃料電池發動機批量商業化的進程。2018年公司燃料電池系統車型共計24款入選《新能源汽車推廣應用薦型目錄》，位居行業*。

而在想象力更大的乘用車方面，億華通與北汽、廣汽等企業開發出70MPa氫系統、續駛里程達到400km的氫燃料電池乘用車，已經到了工程樣車階段。

華泰證券指出，中國氫能聯盟發布《中國氫能源及燃料電池產業白pi書》預計2025年、2035年、2050年國內氫燃料電池汽車產量將分比為達到5萬、130萬和500萬輛；我們以每輛燃料電池車電堆功率60kW測算，2025年、2035年、2050年國內燃料電池系統產值分別為：144億、720億和990億元。2019年氫能產業被寫入政府工作報告，行業發展有望進入快車道。

該機構認為，性能提升和成本下降是氫燃料電池車產業化的關鍵，技術進步和國產化是主要路徑，建議關注具備技術研發實力的核心部件國產設備：濰柴動力(控股巴拉德)、漢鐘精機、雪人股份、冰輪環境、先導智能。

中信證券指出，當前時點下，燃料電池政策預期高漲，伴隨市場空間窗口期釋放，判斷燃料電池材料板塊將維持較高熱度，相關標的估值有望迅速上升。同時，由于目前補貼政策向上調整可能性較大，燃料電池材料各細分領域具有技術布局和產業化能力的標的業績有望在未來長期內實現高速增長。氫氣資源重點推薦領域*的鴻達興業、衛星石化，建議關注嘉化能源、華昌化工、東華能源；材料領域建議關注技術儲備雄厚的東岳集團、安泰科技、中材科技等。

光大證券分析師表示，氫能的使用主要包括氫的生產、儲存和運輸、應用等方面，而決定氫能應用關鍵的是安全、的氫能儲運技術。氫氣儲存技術滯后限制了氫能源在各類交通工具上大規模應用，車載儲氫技術的改進是未來氫燃料電池車發展重點突破環節。諸多技術路線中，高壓氣態儲氫成熟、成本低，未來大規模推廣需要儲氫瓶工藝提升。車載儲氫大規模推廣依賴于高壓儲氫瓶，碳纖維則作為儲氫瓶核心材料之一，應關注具有氣瓶研發經驗、技術優勢的高壓容器公司以及聚焦碳纖維品類、市場率領xian的碳纖維。建議關注：京城股份、富瑞特裝、中材科技、光威復材、中簡科技。

國金證券則建議從兩方面思路遴選標的：一是估值處于合理區間+氫能持續布局公司，建議關注嘉化能源；二是產業鏈布局完善標的，建議關注美錦能源、雪人股份、大洋電機、雄韜股份。